我交易的是真实的币还是永续合约？

永续合约。这里的每个市场都是 Hyperliquid 上追踪对应代币价格的永续合约。你获得的是价格敞口，可以做多或做空，可以选择使用杠杆，以 USDC 作为保证金。你不会收到底层代币；持仓期间需要支付或收取资金费率，仓位存在强平风险。

需要注册加密货币交易所账户吗？

不需要。Based 是自托管钱包，不是交易所。连接钱包，充入 USDC，就可以在去中心化平台 Hyperliquid 上交易。没有开户申请，没有审批等待，也不需要银行账户。

可以在 Based 上做空加密货币吗？

可以。每个市场默认都是双向的。做空永续合约和做多是同一个操作的两个方向，不需要借币，也不需要另外开通保证金账户。空仓与多仓承担同样的强平风险和资金费率机制。

加密货币永续合约可以使用多少倍杠杆？

杠杆倍数因市场而异，由 Hyperliquid 设定，具体上限会在你开仓前显示在 Based 应用中。杠杆越高，强平价格越近。从小仓位开始，在确认任何交易之前先弄清自己的强平价格。

Based 上的加密货币市场会收盘吗？

不会。市场每周 7 天、每天 24 小时运行，包括周末和节假日，因为 Hyperliquid 从不收盘。这与底层加密货币市场一致，它在全球任何地方都是全天候交易的。

加密货币

24/7 交易加密货币永续合约：BTC、ETH、SOL、HYPE

加密货币本来就全天候交易。它通常做不到的是：从你自己控制的钱包出发，做多或做空，中间不隔着一个交易所账户。Based 连接你到 Hyperliquid 上以 USDC 作为保证金的加密货币永续合约，无需申请，无需任何人的批准。

为什么选永续合约，而不是现货

现货仓位只能从一个方向赚钱。永续合约在设计上就是双向的：你可以在同一个市场、用同一次点击做多比特币或做空比特币。不需要安排借币，不需要开通保证金账户，也不用等交易所上线你想要的交易对。杠杆由你选择是否使用，这也意味着滥用杠杆时强平风险是真实存在的，下文会详述。

永续合约通过资金费率锚定现货价格：持仓期间，多空双方之间会定期交换一笔小额费用。哪一边拥挤，你就向另一边支付或从另一边收取。机制细节见永续合约指南（英文）。

为什么用钱包，而不是交易所账户

交易所账户本质上是对一家公司的债权：需要申请、需要审批，还要信任这家公司一直保持偿付能力、允许你提款。Based 的方式不同。它是自托管钱包：密钥保存在你的设备上，你用 USDC 给钱包充值，然后直接在去中心化平台 Hyperliquid 上交易。无需券商账户，无需银行账户，只要一个充入 USDC 的自托管钱包。

代价是责任。没有人能冻结你的资金，同样也没有人能帮你重置丢失的助记词。自托管同时意味着这两件事。

市场列表

Bitcoin（BTC）。最早的加密货币，至今仍是整个市场的储备资产，其他所有币都在它的影子里交易。

Ethereum（ETH）。大部分链上金融的结算层。ETF 资金流、质押收益和 L2 生态，全都定价在这一个资产里。

Solana（SOL）。高吞吐量的公链，承载了大量散户链上活动。速度快、费用低，两个方向上的波动都很大。

Chainlink（LINK）。Chainlink 预言机网络的代币，为大多数主流链上的智能合约输送价格等链下数据。

Hyperliquid（HYPE）。Based 上所有市场所依托的交易平台的代币。没有比这更直接的敞口了。

Dogecoin（DOGE）。最早的 meme 币，诞生十多年后仍是加密货币中交易量最大的资产之一，靠情绪驱动，全天候波动。

Ethena（ENA）。Ethena 协议的代币，背后是加密市场最大的合成美元之一 USDe，价格跟随构建它的利差交易。

Plasma（XPL）。Plasma 的代币，一条专为稳定币转账打造的区块链，是加密市场最受关注的新链之一。

CashCat（CASHCAT）。猫主题的社区代币，在 Hyperliquid 上有永续合约市场，波动性和这个描述一模一样。

Bitcoin (BTC)

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